香港股票在第一季度上涨高达15.3％，比大多数主要市场高。相比之下，近年来日本和美国股票的三个主要指数都大幅增加，所有这些指数都跌倒了，这表明全球资本注入了资本转折。返回今年年初，在特朗普担任美国办公室主席的同时，洪森指数在关税的阴霾下降至19,000分以下。但是，正如投资者发现特朗普的最初目标并不完全符合关税的那样，“中国特殊评估”的概念开始向上推动索引，DeepSeek成为春季之后的香港股票的污名点，Hang Seng Index裂缝最多获得24,874分。随着第二个Q开始，特朗普再次集中精力。在报告本文时，美国应宣布最新的关税政策，但读者应该了解特朗普政策的“反弹”水平。预计在政策的开始，无论关税率或详细信息如何，建议初始季度要小心。美国股票和香港股票都有自己的对象要注意。美国股票最大的问题是他们自己的经济环境。根据3月联邦储备的会议后声明，尽管美国经济观点的不确定性正在增加，但他们并未评估通货膨胀目标的实现。这是否表明美国经济发生了变化，但通货膨胀不会下降？美国陷阱的风险变暖了。这是有资格的，因为如果继续发展，美国进入散落的机会就很高。问题在于，即使美联储再次降低了利率，也有望在6月或之后的市场。美国第二季度伪装的会发现很难获得AdditioNAL支持。关税增加也将增加美国的潜在通货膨胀。预计将在第二季度加速。这反映在美国的经济数据中。如果经济状况继续恶化，但通货膨胀不会下降，股市会崩溃并崩溃吗？香港股市在本季度初应该具有浓厚的风味。当然，第一个主要商标来自美国关税问题。此外，发酵投资者没有主题。正如许多MGA上市公司2024年性能表中宣布的那样，其中大多数不再能够增加，这反映了投资者对当前股价持谨慎态度。因此，预计香港股票将需要更多的积极因素才能破裂。从最新的采购经理指数中，我们还将看到所有子项目都已恢复。但是，问题是经济是否可以进一步发展。国内需求和金融市场将是非常关键的组成部分。最近，四家国有银行接受了财政部的保费注入。也许表明大陆正试图努力战斗，因此在庞贝的预期积极因素下，第二季度香港股票的上升潜力仍然更高。总的来说，我们必须在第二季度开始时拭目以待，但是如果上述因素继续继续下去，大陆和香港股票市场仍然具有巨大的向上增长潜力。 （May -set是辉世金融战略研究部的经理）